A mineradora Vale (VALE3) foi reintegrada à carteira automatizada de dividendos da Empiricus em maio de 2026, substituindo a SLC Agrícola, após apresentar lucro líquido de R$ 1,9 bilhão no 1T26 e sustentar quatro vetores estratégicos: preços de minério de ferro superiores às previsões, previsibilidade operacional, forte geração de caixa e avanço da divisão de metais básicos.
Carteira da Empiricus registra alta de 28,7% no ano com a volta de Vale
O portfólio automatizado de dividendos da Empiricus acumula valorização de 28,7 % entre janeiro e abril de 2026, desempenho que contou com ajustes táticos para mitigar riscos operacionais e macroeconômicos. A exclusão da SLC Agrícola (SLCE3) ocorreu diante da elevação de custos associada às tensões no Estreito de Ormuz, rota crítica para petróleo, gás e fertilizantes. A inclusão de Vale (VALE3) preencheu a lacuna com um papel de grande liquidez e histórico de distribuição de dividendos recorrentes.
Segundo o analista Ruy Hungria, responsável pela carteira, a mineradora apresenta fundamentos capazes de sustentar rendimentos próximos de dois dígitos ao acionista, alinhando-se ao objetivo central da estratégia: capturar fluxo de caixa previsível em setores intensivos em commodities.
Resultados do 1T26 reforçam trajetória de recuperação financeira
No balanço divulgado em 28 de abril, a Vale reportou:
- Lucro líquido: R$ 1,9 bilhão (+29 % vs. 1T25);
- Ebitda do minério de ferro: R$ 2,4 bilhões (+1 % a/a);
- Ebitda do cobre: US$ 949 milhões (+57 % a/a);
- Ebitda do níquel: US$ 277 milhões (+575 % a/a);
- Fluxo de caixa livre: US$ 813 milhões (+61 % a/a).
Apesar dos números ficarem aquém das estimativas de consenso, o avanço expressivo em metais básicos foi considerado um sinal de melhoria estrutural. A administração indicou que fatores sazonais devem ampliar o caixa nos trimestres seguintes, aumentando a previsibilidade dos próximos pagamentos aos acionistas.
Quatro pilares sustentam a tese de dividendos em Vale
O relatório da Empiricus lista os fundamentos que justificam a preferência por VALE3:
1. Minério de ferro resiliente
Os preços do minério permanecem acima das projeções iniciais de mercado, sustentados por oferta global restrita e demanda geograficamente diversificada. A Vale figura entre os produtores de menor custo, característica que amortece oscilações negativas de preço e preserva margens.
Imagem: Internet
2. Previsibilidade operacional
Investimentos realizados nos últimos anos reduziram paradas não programadas, elevaram a produção e diluíram custos fixos. Esses avanços estabilizam a linha de produção e reduzem riscos de execução, fator valioso para carteiras focadas em renda recorrente.
3. Forte geração de caixa e retorno ao acionista
A combinação de margens robustas e disciplina de capital garante potencial de dividend yield próximo de dois dígitos. A política de distribuição, historicamente consistente, pode incluir proventos extraordinários quando o endividamento permanece controlado.
4. Potencial em metais básicos
A unidade Vale Base Metals amplia relevância estratégica com foco em cobre e níquel, insumos críticos para transição energética e eletrificação. A valorização desse braço de negócio ainda não está totalmente refletida no valuation consolidado, oferecendo possibilidade de desbloqueio adicional de valor.
Conclusão técnica
Com resultados operacionais em recuperação, preços de minério sustentados e crescimento expressivo nos metais básicos, Vale (VALE3) reúne condições para manter um fluxo estável de dividendos em 2026. A troca por SLC Agrícola na carteira da Empiricus ajusta a exposição setorial diante de pressões de custo no agronegócio e reforça a participação de um ativo de grande capitalização e liquidez. O monitoramento das entregas operacionais, da política de distribuição e das cotações de minério seguirá determinante para confirmar as expectativas de retorno próximas a dois dígitos ao acionista no curto e médio prazos.
