Nova York, 4 de maio de 2026 — A GameStop anunciou, na noite de domingo (3), a intenção de comprar o eBay por US$ 55,5 bilhões, numa transação que combina dinheiro e ações e que, segundo a varejista de games, criará uma força capaz de desafiar a liderança da Amazon no comércio eletrônico global.
Detalhes da proposta e valorização das ações
O plano prevê o pagamento de US$ 125 por ação do eBay, valor 20% superior ao último fechamento dos papéis na sexta-feira (1º). Metade desse montante será quitada em dinheiro e a outra metade em ações ordinárias da GameStop.
Apesar de a oferta superar em quase quatro vezes o valor de mercado da própria compradora — US$ 11 bilhões contra US$ 46 bilhões do eBay —, o executivo-chefe Ryan Cohen afirmou ter alinhado recursos para cobrir a diferença. Segundo comunicado, US$ 9,4 bilhões viriam do caixa e de investimentos líquidos já registrados no balanço da GameStop, enquanto aproximadamente US$ 20 bilhões seriam aportados por instituições lideradas pela TD Securities.
O anúncio sacudiu o pregão de segunda-feira (4): às 11h50 em Nova York, as ações do eBay subiam 4,53%, cotadas a US$ 108,78. Na direção contrária, os papéis da GameStop recuavam 5,35%, negociados a US$ 25,11, ainda acumulando alta de 25% em 2026.
Estratégia: somar marketplace on-line a 1,6 mil lojas físicas
Ryan Cohen, que desde 2021 conduz a tentativa de reinvenção da GameStop, argumenta que a união das plataformas complementa forças distintas. Enquanto o eBay aporta histórico, base de vendedores e infraestrutura logística no modelo de marketplace, a GameStop oferece 1.600 pontos de venda físicos nos Estados Unidos, canais considerados estratégicos para entregas, retiradas e experiências de marca.
No mesmo documento enviado aos acionistas, Cohen calculou que a companhia combinada poderia cortar US$ 2 bilhões em despesas anuais no primeiro ano após o fechamento do negócio, elevando margens e fluxo de caixa. O executivo acrescentou que a escala resultante permitiria “transformar o eBay em uma empresa avaliada em centenas de bilhões de dólares”.
Financiamento e desafios regulatórios
A GameStop detém hoje cerca de 5% do capital do eBay por meio de ações e derivativos. Para alcançar 100% de participação, a varejista precisará superar não apenas o desnível de tamanho entre as empresas, mas também possíveis barreiras regulatórias em Washington e Bruxelas, já que ambas detêm milhões de usuários em mercados distintos.
Especialistas em fusões observam que o Comitê de Investimentos Estrangeiros nos Estados Unidos (CFIUS) deverá analisar potenciais impactos em dados de consumidores, enquanto a Comissão Federal de Comércio (FTC) pode escrutinar efeitos sobre a concorrência, sobretudo em categorias como eletrônicos, moda e artigos colecionáveis.
Outro ponto em debate é o endividamento: caso o financiamento de terceiros seja integralmente realizado, a alavancagem resultante colocará a empresa combinada sob forte atenção das agências de rating.
De ‘meme stock’ a consolidadora do varejo digital
Fundada em 1984, a GameStop construiu reputação vendendo jogos, consoles e acessórios em lojas de shopping centers. O avanço dos downloads e das assinaturas reduziu a relevância do negócio físico na última década, provocando queda de receita e fechamento de unidades.
Imagem: Internet
Em 2021, a companhia virou símbolo do movimento de investidores de varejo no fórum Reddit, que compraram massivamente o papel e geraram um short squeeze histórico. A ação saltou mais de 1.500%, tocou US$ 120 e ganhou o rótulo de “meme stock”, antes de devolver boa parte dos ganhos: desde o pico, a queda acumulada chega a 79%.
Cohen, cofundador da Chewy e acionista influente desde 2020, tenta agora abandonar a volatilidade especulativa e reposicionar a GameStop como consolidadora do comércio eletrônico. A empreitada depende da integração com o eBay, plataforma criada em 1995, uma das primeiras a popularizar leilões e vendas entre usuários na internet.
Impactos para o mercado e próximos passos
Se aprovada, a transação reposicionará a GameStop no ranking global de varejistas on-line, atrás apenas de Amazon, Alibaba e Mercado Livre em valor bruto de mercadorias. Analistas projetam que a companhia terá de acelerar investimentos em logística de última milha, nuvem e publicidade digital para competir em pé de igualdade.
A proposta será analisada pelo conselho do eBay, que ainda não emitiu recomendação formal. Caso o colegiado aceite abrir conversas exclusivas, as partes deverão negociar cláusulas de rescisão, prazos para obtenção de licenças e composição final do quadro de diretores.
O mercado aguarda, também, manifestações de grandes fundos que detêm posições relevantes em ambas as companhias. Até aqui, nenhum acionista de referência se pronunciou publicamente.
No cronograma sugerido pela GameStop, a aquisição poderia ser concluída até o primeiro trimestre de 2027, sujeita à aprovação dos reguladores e dos votantes em assembleia. Até lá, as duas empresas permanecem operando de forma independente.
Conclusão
Com uma proposta bilionária que combina dinheiro, ações e promessas de sinergia, a GameStop aposta no eBay para deixar para trás o rótulo de ação especulativa e ganhar escala suficiente para encarar a Amazon no comércio eletrônico. A oferta, porém, depende da reação dos acionistas do eBay, da disponibilidade de financiamento e do crivo de órgãos reguladores, fatores que definirão se o movimento será lembrado como ousadia estratégica ou como mais um capítulo na história volátil da rede de lojas de games.
